商社板块：关心八马茶业，10月28日，八马茶业正在联交所从板挂牌上市，其所处的茶业行业市场分离度仍高，公司创始团队来自有300年制茶汗青的制茶世家，目前已成为中国原叶茶市场第一品牌，目火线+家，中期规划万店规模，目前闭店企稳，后续新开带包厢门店提拔店效，品牌效应无望持续，市占率持续提拔。
我们的概念：当前公共品预期持续修复中，沉点关心卫龙甘旨、西麦食物、有友食物、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团等。
生育政策出台叠加原奶周期反转预期下，催化板块需求，沉点关心孩子王、优然牧业、现代牧业。
公共品取新消费板块：10月食物价钱修复带动CPI降幅收窄，餐饮供应链行业出清触底，沉点标的引领改善。疫后餐饮行业受需求承压影响，由增量合作转向存量合作，企业端“以价换量”陷入内卷式合作。次要龙头企业自2024年起业绩增加边际降速，本钱开支由高点回落，供给端先于需求端出清。行业历经近2年调整后，企业端业绩于2025年三季度呈现企稳态势，企业积极通过产物立异、渠道开辟、策略调整等体例复用自有劣势，差同化合作，正在品牌、客户劣势托底下转型成效优良。CPI数据来看，10月食物CPI同减2。9%，降幅较9月收窄1。5pct，虽然食物价钱仍处低位，但食物价钱涨幅高于季候性，餐饮链环比步入修复通道。关心安井食物（渠道驱动转向产物驱动，锁鲜拆毛利率不变持续验证品牌效应）；巴比食物（单店延续同增，新店型验证结果优良）；千味央厨（新零售客户定制化新品放量）；立高食物（焦点商超客户新品发卖不变，推进高端奶油试销）；锅圈（注册会员数提前完成年度方针，乡镇门店加快）；小菜园（开店方针告竣概率高，炒菜机械人导入）。
行业旧事：1）贵州省发改委召开管理价钱无序合作工做座谈会；2）贵州发布“卖酒”向“卖糊口体例”改变六大指点看法；3）酒协发布酒类流黄历。
白酒板块：酒企处于业绩快速出清通道。受禁酒令政策影响，次高端取高端消费受挫，产物价钱带下移，同时正在合作加剧趋向下，酒企添加促销取市场投入，分析导致行业利润空间压缩较着。三季度轻拆上阵应对行业调整，头部酒企正在此阶段仍表示出相对较强的抗风险能力，虽然报表端环比出清较着，但降幅低于大盘，行业去库动做仍正在延续，需求仍正在磨底阶段，关心具备持久设置装备摆设价值的高股息龙头：贵州茅台、泸州老窖、汾酒等，以及优先出清、回调到位的弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、当代缘、珍酒李渡等。
宏不雅经济波动风险；保举公司业绩不及预期的风险；行业合作风险；食物平安风险；行业政策变更风险；消费税或出产风险；原材料价钱波动风险等。
公司旧事：1）贵州茅台：拟中期分红超300亿元并启动第二购；2）泸州老窖：果断价盘不变；3）金种子酒：让渡金太阳药业92%股权。